Alors que le contexte national et international a largement évolué au cours des derniers mois, la croissance française devrait atteindre 0,5 % cette année puis 1,1 % en 2026.
La révision à la baisse de la croissance (de -0,3 % par rapport à notre prévision de l’automne 2024) s’explique principalement par une hausse de l’incertitude sur le plan national faisant suite à la censure du budget ainsi que la hausse des tensions géopolitiques depuis le retour de Donald Trump à la Maison Blanche.
Ainsi malgré une consolidation budgétaire deux fois plus modérée que celle prévue dans le Projet de Loi de Finances 2025 (passant de -0,8 point à -0,4 point de PIB d’impact sur l’activité), la croissance ne serait pas pour autant plus dynamique en raison de cette forte remontée de l’incertitude. Cela se traduit par un niveau d’épargne particulièrement élevé et un investissement qui reste en berne malgré la baisse des taux directeurs de la BCE.
A noter par ailleurs que l’impact positif de la politique monétaire est également plus modéré que prévu précédemment en raison d’un découplage entre les taux à court terme et ceux à long terme, limitant la baisse du coût du capital pour les entreprises ainsi que la transmission à des taux de crédits plus bas pour les ménages.